Золото подверглось новому испытанию – Saxo Bank

Золото на прошедшей неделе подверглось новому испытанию, когда нехватка восходящей динамики задала на рынке тревожное настроение, достигшее пика, когда спотовая цена на золото ненадолго опустилась ниже уровня поддержки 1700 долларов, отметили эксперты Saxo Bank в еженедельном обзоре.

"Однако, как и с попыткой прорыва вверх, этот пробой не был подхвачен активной торговлей", — считает Оле Хансен, глава отдела стратегий Saxo Bank на товарно-сырьевом рынке.

Наоборот, снижение курса доллара и доходности облигаций из-за обострения американо-китайских отношений привело к быстрому возврату. Инвесторы продолжают обращаться за защитой к золоту, а теперь еще и к серебру. В то время как хедж-фонды, часто торгующие на основании краткосрочных технических изменений цен, в последние месяцы вели себя довольно тихо, спрос на индексные фонды (ETF), инвестирующие в золото, продолжил неуклонно повышаться. Общий объем резервов в "золотых" ETF последние шесть месяцев неуклонно растет — активы на рекордном уровне (более 3100 тонн).

Отношение цен золота и серебра ушло от мартовского рекорда в 125 пунктов к нынешним 98, хотя это всё равно значительно выше пятилетнего среднего (около 80).

Эксперты банка сохраняют для обоих металлов прогноз на повышение, особенно для золота, которое уменьшило свою премию к серебру. Главные причины, по которым они не исключают нового рекордного максимума в ближайшие годы, таковы:

• Золото служит защитой от монетизации финансовых рынков центробанками;
• Беспрецедентные меры господдержки и политическая необходимость в повышенной инфляции для поддержки долга;
• Неизбежное введение контроля кривой доходности в США снижает реальную доходность облигаций;
• Растущий избыток мирового объема сбережений при отрицательных реальных ставках и неустойчиво высоких котировках акций;
• Усиление геополитических трений из-за поиска виноватых в пандемии COVID-19;
• Рост инфляции и ослабление доллара США.