Золотая неделя с Балковским (06.02 – 12.02): Грег Велдон: «Фед надеется избежать кошмара»

Goldenfront: Золото и серебро продолжают торговаться в боковике и с места их сдвигают только слова председателя Бернанке (см. ниже).

* * *

Похоже, что греческая трагикомедия подходит к своему неизбежному завершению. Доходность по годовым греческим облигациям уже перешла порог в 500%. Но не Грецией единой умирает Европа.

График от банка Credit Suisse ниже демонстрирует, что бегство банковских вкладчиков перекинулось из периферийных европейских стран (синяя кривая) на «сердцевинные» Францию и Германию (серая). То есть люди забирают деньги со счетов уже по всей Европе.

* * *

США как обычно не отстают от Европы. Агентство S&P в среду пригрозило Америке очередным понижением кредитного рейтинга уже через полгода. «США необходимо не столько краткосрочное бюджетное затягивание поясов, сколько вызывающий доверие среднесрочный фискальный план», говорит топ-менеджер агентства Джон Чемберс (John Chambers). С планом, нам кажется, придется подождать, да и никакие планы на этом этапе уже не помогут.

Любопытно будет увидеть, повторит ли золото свой скачок июля-августа 2011 года, вызванный первым снижением рейтинга, в июле-августе 2012 года. Энергии в нем, наверное, будет уже побольше.  

* * *

Бен Бернанке, известный также как «CTRL+P», остается лучшим другом золотого жука. Стоит ему только открыть рот, как золото начинает расти. Во вторник золото выросло на $14 за полчаса, после того как Бен начал выступать перед Сенатом. И это происходит уже не впервые… Дело явно не чисто.

* * *

Бен не единственный в руководстве ФРС, кто не равнодушен к золоту. Глава Федерального резервного банка Далласа Ричард Фишер (Richard Fisher) владеет 7,000 акров (2833 гектара) сельскохозяйственных угодий в Техасе, Джорджии, Айове и Миссури помимо акций золотого индексного фонда GLD на $1 млн. Он также вложил по $50 тыс в платину и уран. Суммарный размер его портфеля - $21 млн. 

* * *

В Индии падает спрос на золото

Опрос индийских финансовых организаций, проведенный агентством Reuters утверждает, что большинство из них ожидает падения импорта золота в первом квартале на 25% по сравнению с годом ранее.

По данным Всемирного совета по золоту в первые девять месяцев 2011 индийский золотой импорт вырос на 21% до 753 тонн по сравнению с прошлым годом. Однако за год в целом их объем мог упасть на 8% до 878 тонн, благодаря резкому падению рупии.

* * *

В Китае все более позитивно

Поставки золота из Гонконга в Китай в 2011 году выросли более чем в трое (427,877 кг) по сравнению с годом ранее (118,904 кг).  

В декабре импорт упал на целых 62% до 38,605 кг, что стало самым низким уровнем с июля.

Китай добыл рекордные 360,95 тонны золота в 2001 году, то есть на 6% больше чем годом ранее. Спрос на золото в 2011 году может превысить 800 тонн, включая гонконгский импорт. В 2010 году он достиг 639,2 тонн, включая слитки, монеты и ювелирные украшения.

* * *

Арестованы золотые слитки, принадлежащие экс-работнику СГД

Суд Зиемельского района Риги решил наложить арест на инвестиционное золото — золотые монеты и слитки на сумму 100 000 латов — хранящиеся в индивидуальном сейфе АО Swedbank.

Арест наложен в рамках расследования дела о мошенничестве с госсредствами (НДС), по которому проходит работник Службы госдоходов (СГД) Эдгарс Стродс. В число фигурантов дела попали и члены его семьи: мать сестра и жена, а также ООО Līga.

Напомним, что дело о мошенничестве с НДС было начато Финансовой полицией в 2010 году, в настоящее время материалы дела переданы в прокуратуру.

По данным программы Nekā personīga, изначально суд дал санкцию на арест заместитея начальника Управления анализа Рижского регионального отделения СГД Эдгара Стродса, которому, возможно, была передана взятка, чтобы тот, пользуясь своим служебным положением, помог фирме получить переплату за НДС в размере 120 000 латов, которая этому предприятию не полагалась по закону.

Стродс получил взятку и с помощью другого сотрудника СГД — Яниса Нидершнейдера. А затем в ходе следствия было установлено, что Стродс приобрел инвестиционное золото — более одного килограмма, которое хранил в индивидуальном банковском сейфе.

* * *

Роб Арнотт: "Грядущая инфляция уничтожит многие состояния"

King World News взял интервью у Роба Арнотта (Rob Arnott), лауреата премии Грэмма и Додда (Graham & Dodd) (за успехи в области финансового журнализма), основателя и председателя инвестиционной компании Research Affiliates с $80 млрд под управлением. О текущей ситуации:

«В Японии, США и Еврозоне мы наблюдаем координированные усилия по микроменеджменту экономики и замене властной дисциплины невидимой руки системы частного рынка на центрально-командную систему, а это очень и очень опасно.

Для имеющих уши я могу предложить такую ремарку: между богатыми, средним классом и бедными существует мобильность. Такая мобильность работает в двух направлениях. Инфляция бывает великим уравнителем. Вы можете быть богачом и не потерять свой капитал в номинальном выражении, но понести убытки в реальном выражении, если вы не готовы к удару.

Инфляция может уничтожить великие состояния, хотя одновременно она нанесет огромный ущерб бедным и среднему классу. Они будут просто раздавлены и это настоящая трагедия.

Когда работают печатные станки, деньги должны куда-то идти и часто они вызывают инфляцию в ресурсах и активах. Именно это сейчас и происходит. Мы наблюдаем за тем, как государство централизованно уничтожает средний класс. Как я и сказал это поистине опустошающая трагедия…

Вспомним, например, что более половины молодых людей в Испании (51%) младше 25 лет не работают. Это отвратительно. Опять же экономическая политика с непредвиденными последствиями уничтожает средний класс.

В Испании уровень безработицы выше 50%, в Греции – выше 40%, а в континентальной Европе более 20% людей младше 25 ищут работу и не могут ее найти. Естественно, многие перестали искать работу, потому что знают, что это пустая трата времени.

Мы идем той же дорогой. Доля людей моложе пенсионного возраста от суммарных трудовых резервов в Соединенных Штатах, у которых есть работа, находится на исторических минимумах. Она ниже экономического дна 2009 года. Менее 75% мужчин от 20 до 65 работают, менее 75%. Каков был этот показатель в 1950-е? 93%.  

Похоже, что уровень безработицы среди мужчин допенсионного возраста – не 9% или 10%. Совсем наоборот. Возьмите разницу, - 93% раньше работали, теперь работают 75%. Это значит, что реальный уровень безработицы среди этого сегмента населения в Соединенных Штатах – 18%. Это ужасает.

Проще говоря, три основных экономических центра развитого мира заняты разгоном печатного станка для того, чтобы подавить естественную реакцию рынка и здоровый уровень процентных ставок. Такая политика порождает мощное искажение рынков капитала.

Участники рынка мотивированы делать одно из двух: принять риски, которые они в ином случае принимать бы не стали, то есть делать сверх рискованные ставки. Либо вообще убрать свои деньги с рынка. Возьмите, например, золото, это способ забрать деньги из оборота.

Так что растущая цена на золото говорит об одном из двух. Либо происходит девальвация валюты, либо люди напуганы правительственной политикой и забирают деньги из производящих отраслей экономики. И то и другое – плохие новости.

* * *

Грег Велдон: "ФРС надеется избежать кошмара"

King World News получил разрешение у Грега Велдона (Greg Weldon), главы Weldon Financial, поделится его работой со своими читателями по всему миру. За прогнозами Велдона следят богатейшие в мире инвесторы, включая частных лиц, институты и финансовые компании.

«Любопытно посмотреть на связь, существующую между данными по личным доходам (DPI) (черная линия) и объемами невыплаченных займов американских коммерческих банков (красная линия). Между ними существует высокая степень позитивной корреляции, как показано на долгосрочном ежемесячном графике ниже. Цена на золото выделена оранжевым.

Сперва мы посмотрим на лидирующую роль роста доходов в течение большей части последних тридцати лет, по крайней мере, до периода после кризиса 2000 – 2001 гг. Это период ознаменовался безрассудной выдачей жилищных кредитов, что подстегнуло скорость роста объема суммарных банковских займов до уровня выше скорости роста доходов в 2007 – 2008, вызвав финансовый кризис и поставив рынок на грань распада. 

Более того, безрассудная кредитная экспансия (относительно доходов) вызвала тревогу по поводу здоровья банковской системы и поставило вопрос о том, как именно Фед должен стимулировать реальную экономику, когда банковское кредитование ограничено падением личных доходов…

Тревога о судьбе американского банковского сектора – это один из важнейших факторов, толкающих золото вверх, так как оно продолжает реагировать на дисбаланс в фундаменте американской банковской системы, как это уже было в 1979-81 гг., когда темпы роста объема займов в последний раз превзошли темпы роста доходов.

Без роста зарплат нет роста займов. Без роста зарплат и/или объема займов нет роста потребления.

И если Фед снова зарядит долларовый печатный станок, это лишь приведет к дополнительному росту золота и Индекса потребительской инфляции, что, в свою очередь, окажет понижательное давление на «реальные» зарплаты.

Это большая загвоздка для Феда, если смотреть вперед, учитывая, что рост занятости остается куда ниже уровня, необходимого для того, чтобы сравняться с ростом количества трудоспособного населения, не говоря уже о том, чтобы стимулировать стабильный рост зарплат.

Фед не витает в облаках, он надеется избежать кошмара.

ЦБ всего мира сегодня более склонны применять меры денежного облегчения, чем три месяца назад, особенно в случае Европы, где политика ЕЦБ вызвала одобрение инвестиционной толпы посреди раздачи дешевых наличных и гарантированного позитивного кэрри в течение трех следующих лет.

Азиатские ЦБ, совсем недавно поднимавшие краткосрочные процентные ставки, теперь их либо понижают, либо собираются это сделать. Межбанковские ставки вновь устремились вниз почти во всех странах мира, а направление указывает падение евро LIBOR.  

Рынки просто движутся по ветру, а в данный момент монетарный ветер усилился в направлении «легкой» монетарной политики».