Рост глобальных долгов в 2018 году в сравнении с вложениями в золото – важные графики

В начале 2018 г. глобальный долг рос самыми быстрыми темпами. Всего за один квартал общий глобальный долг подпрыгнул на более чем $8 трлн. Удивительно, ведь за весь 2017 г. общий мировой долг вырос на $22 трлн. Таким образом, в прошлом году в каждом квартале глобальный долг в среднем рос на $5.5 трлн.

Тем не менее во 2-м. кв. 2018 г. глобальный долг, согласно Институту международных финансов (Institute of International Finance (IIF)), сократился на $1.5 трлн. Тогда как долг зрелых рынков во 2-м кв. 2018 г. сократился, долг развивающихся стран во главе с Китаем увеличился на $1 трлн. Если взглянуть на данные IIF, то в них утверждается, что глобальный долг подпрыгнул на более чем $8 трлн в 1-м кв. 2018 г. до $247 трлн, но затем во 2-м кв. 2018 г. сократился на $1.5 трлн до $247 трлн.

Таким образом, глобальный долг, судя по всему, подпрыгнул в 1-м кв. 2018 г. на $9.5 трлн до $248.5 трлн и затем во 2-м кв. сократился на $1.5 трлн. То есть, IIF, вероятно, в каждом квартале пересматривает свои цифры. Как бы то ни было, чистый прирост глобального долга в первой половине 2018 г. составил $8 трлн.

На следующем графике приведено сравнение прироста глобального долга со стоимостью всех глобальных золотых инвестиций и стоимостью мировой золотодобычи:

Оценочный прирост глобального долга vs. общие мировые золотые инвестиции и стоимость добычи в 2018 г.

Прирост глобального долга в 1-й пол. 2018 г. = 2.7 x общие мировые золотые инвестиции или 58 x стоимость добытого в 2018 г. золота

млрд

Оценочный прирост глобального долга в 1-й пол. 2018 г. – $8,000 млрд

Общая стоимость золота центральных банков и инвестиций – $3,000 млрд

Стоимость глобальной золотодобычи в 2018 г. – $137 млрд

Источники: IIF, Всемирный совет по золоту (ВСЗ) и квартальные отчеты компаний

Исходя из моих исследований, общие мировые золотые инвестиции, резервы центральных банков и частные инвестиции, составляют примерно $3 трлн. Цифра основана на этом графике, где глобальные золотые инвестиции в размере 2.25 млрд унций оценены в $3 трлн:

Золото vs серебро: общие инвестиции и резервы центральных банков

Тройские унции

Золото: физические инвестиции и центральные банки – 2,250,500,000 тройских унций; общая стоимость –  $3.04 трлн

Серебро: физические инвестиции и центральные банки – 2,539,000,000 тройских унций; общая стоимость – $50.8 млрд

Источники: Геологическая служба США через Википедию, отчет GFMS по тенденциям золотого спроса и CPM Group

Что интересно, когда я ранее в этом году составлял вышеприведенный график, рыночная цена золота была $1,330. Сегодня она на $100 меньше. Поэтому, если я хочу быть полностью точным, на данный момент общие золотые резервы центральных банков и частных инвесторов оцениваются в $2.8 трлн. Как бы то ни было, в 1-й пол. 2018 г. глобальный долг вырос на $8 трлн, что более чем в 2.5 раза превышает стоимость всех мировых инвестиционных золотых резервов.

Кроме того, по моим прогнозам, общая золотодобыча в этом году достигнет 3,375 т (108.5 млн унций), что оценивается в $137 млрд (показано на первом графике выше). А значит, прирост глобального долга в 1-й пол. 2018 г. в 58 раз превышает стоимость золота, добытого в мире в этом году.

Способность центральных банков печатать деньги и наращивать долг повлияла на стоимость большинства акций, облигаций и недвижимости. Таким образом, мы стали свидетелями огромной «ИНФЛЯЦИИ ЦЕН АКТИВОВ» вместо «ИНФЛЯЦИИ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН». Попросту говоря, денежная политика центральных банков в основном оказалась благоприятной для тех, кто инвестирует в акции, облигации и недвижимость.

К сожалению для большинства инвесторов, текущий экономический цикл длится 10 лет и уже готов к сильной коррекции.

Инвестиционный спрос на физическое золото в 3-м кв. 2018 г. подпрыгнул, в то время как розничные инвесторы избегают золотых индексных фондов

Вполне ожидаемо, розничные инвесторы в 3-м кв. 2018 г. избегали золотых индексных фондов и вернулись к акциям на фоне роста общего рынка. После того как в июне индекс Доу – Джонса упал до 24,000 после январского максимума 26,500, в 3-м квартале он прибавил еще 2,750 пунктов, достигнув в сентябре нового рекордного максимума, 26,750.

Согласно отчету ВСЗ по тенденциям спроса в 3-м кв. 2018 г., золотые индексные фонды в квартале на фоне роста общего рынка ликвидировали 103 т золота:

Промышленный индекс Доу – Джонса

20 ноября 2018 г.; Откр., Макс., Мин., Закр., Объем, Изм.

Доу – Джонс

Ежедневно

50-дн. скользящее среднее

200-дн. скользящее среднее

Объем

При росте индекса Доу – Джонса в июле-сентябре розничный спрос на золотые индексные фонды упал, так как трейдеры вернулись на массовые рынки.

Июнь, Июль, …, Ноябрь

Однако, согласно ВСЗ, физические золотые инвестиции в 3-м кв. 2017 г. подпрыгнули на 27%, до 211 т, в сравнении с 165 т в аналогичный период прошлого года. Кроме того, инвестиционный спрос на физическое золото в 3-м кв. 2018 г. был на 17% выше, чем 180 т во 2-м кв.

Таким образом, тогда как розничные инвесторы все еще ОДУРАЧЕНЫ создаваемой центральными банками инфляцией цен активов, инвесторы в физическое золото продолжают покупать металл в существенных количествах, поскольку это одна из немногих доступных на рынке тихих гаваней для защиты богатства. И придет время, когда после обвала рынков розничные инвесторы пожалеют, что не покупали «ЗОЛОТО ТИХОЙ ГАВАНИ» по намного более низким ценам.

Как я упоминал в начале статьи, общая золотодобыча в 2018 г. на данный момент оценивается в $137 млрд (исходя из цены золота $1,220). Сравните это со стоимостью добытого в этом году серебра – $14 млрд:

Стоимость глобальной добычи золота и серебра в 2018 г.

Млрд

Стоимость добытого золота – $137 млрд

Стоимость добытого серебра – $14 млрд

Глобальная добыча золота в размере 108 млн унций оценивается в $137 млрд, тогда как 865 млн унций глобальной добычи серебра оценивается в $14 млрд.

Источники: ВСЗ и промежуточный отчет Института серебра за 2018 г.

Тогда как отношение глобальной добычи серебра к золоту в этом году составит 8:1, стоимость добытого серебра будет в 10 раз меньше, чем стоимость золота. Глобальная добыча серебра увеличится до 865 млн унций с 852 млн унций в 2017 г. Если использовать среднюю на данный момент цену серебра в 2018 г., $15.80, то общая добыча серебра в этом году оценивается в $14 млрд.

Таким образом, общая стоимость всего золота и серебра, добытого в 2018 г., составляет всего $151 млрд, в сравнении с приростом глобального долга в 1-й пол. 2018 г. на $8 трлн. Большинство инвесторов не осознают, что активы на рынке держатся на огромном долге в $247 трлн. Так что когда рухнет долг, с ним рухнут и активы. С другой стороны, золото и серебро сохранят свою стоимость и, скорее всего, существенно вырастут во время следующего обвала рынка.

В моей следующей статье в пятницу я покажу свои оценки безубыточной цены для 5 ведущих мировых золотодобытчиков и то, как их общая добыча продолжает сокращаться.