Прогнозы, везде прогнозы

По мере того как цена золота падает, прогнозы для золота ухудшаются. Некоторые последние медвежьи прогнозы:

• Дойче банк - честная цена $785

• Морган Стэнли - $800 при худшем сценарии, среднее $1,190 на 2015 год

• Клод Эрб (Claude Erb) - честная цена $825, с возможным чрезмерным снижением до $350

• Обзор Блумберг - средняя оценка $984 к 31.12.2015

• Голдман Сакс - цена может упасть ниже $1,000

• ABN Amro - $1,000 к 31.12.2015 и $800 к 31.12.2016

• OCBC – $1,050 к 31.12.2015

• Capital Economics - $1,050 к 30.092015, $1,200 к 31.12.2015

• UBS - средняя цена $1,180 во второй половине 2015 года

К концу 2010 года я начал записывать прогнозы в электронную таблицу, и я заметил, что многие аналитики часто пересматривали свои прогнозы соответственно изменениям цены золота. К 2012 году я бросил это занятие, так как приходилось проделывать большую работу только для того, чтобы видеть: в целом аналитики просто повторяли или проецировали тренд.

На графике ниже показаны прогнозы, которые я накопил с конца 2010 года до начала 2012-го (скопление вокруг июля - среднегодовые прогнозы); к ним я добавил недавние прогнозы, перечисленные выше.

Первая красная стрелка показывает, что в большинстве случаев прогнозы 2012 и 2013 годов просто экстраполировали тенденцию 2011 года, плюс бычьи настроения в различной степени. Вторая красная стрелка показывает, что эти недавние прогнозы просто продолжают тенденцию снижения последнего времени.

Трудно не быть циничным в этом отношении, особенно при том, что до слома цены в середине июля не было слышно многих из этих прогнозов о падении ниже $900. Даже Голдман Сакс, в середине 2013-го сделавший большой прогноз о том, что золото достигнет отметки $1,050, опережал события примерно на год – они прогнозировали эту цену на 31.12.2014.

Один из самых надёжных обзоров прогнозов предоставила Лондонская ассоциация участников рынка драгоценных металлов (LBMA) - см. график ниже.

В основном среднегодовая цена находилась в пределах между самыми высокими (зеленым) и самыми низкими (красным) прогнозами опрошенных аналитиков (за исключением 2013 года). Однако для 2015 года диапазон настолько широк, что цена не может в него не попасть, так что пользы от него мало.

В этом году средняя цена золота до сих пор была около $1,200, а средний прогноз $1,211. Если в оставшуюся часть года средняя цена золота будет на уровне $1,050, тогда среднегодовая цена для 2015 года будет $1,140, и таким образом, группа банковских аналитиков LBMA даёт хороший прогноз на основе «коллективного разума».

Напоследок оптимистичное предсказание цены $5,000 для золота к концу 2015 года… сюрприз - от Мартина Армстронга (Martin Armstrong), недавно начавшего пинать «золотых рекламистов». Предсказание было сделано в декабре 2010 года:

Некоторые настаивают, что золото обвалится, потому что экономика улучшается. Есть ли у них вообще какое-то самоуважение? Дело не в экономике, дело в долге. Как мы собираемся от него избавиться? Те, кто гарантировал муниципальные долги, прогорают. Штаты испытывают трудности. Зарплаты госслужащих заморожены на 2 года. Обращают ли они внимание на то, что происходит, или они просто выражают мнение правительства?

… Золото должно притормозить и вновь тестировать уровень поддержки. Если индекс Доу-Джонса в июне будет таким же, это подготовит начало следующей волны длительностью в 4.3 года в 2015-2016 годах, когда произойдёт разделение долга и акций, таким образом, что акции будут взлетать, а госдолг снижаться. Процентные ставки вырастут, как это всегда бывает при бычьем рынке, и государство обанкротится так, как вы и помыслить не могли. К концу 2015 года цена золота будет $5,000+.

В последнее время Мартин пессимистично высказывался о золоте, но я думаю, что прогноз цены $5,000 основан на его давнем представлении о Большом взрыве 2015.75. Если золото действительно вырастет с $1,000 до $5,000 в течение 3 месяцев, это будет лучший из всех золотых прогнозов.