LBMA: Звездой шоу '21 будет серебро, и переиграет золото

В наступившем 2021 году цены на все драгоценные металлы вырастут как минимум в два раза, в сравнении с годом ранее. Однако они будут ненамного выше своих январских уровней, следует из материалов Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов (LBMA).

В частности, нелюбимая "сестра" золота — серебро, без сомнений будет звездой шоу, и вырастет больше всех — на 38% по сравнению с 2020 годом. Платина поднимется на 28%, а золото и палладий порадуют меньше — только на 11%.

ЗОЛОТО

Аналитики, опрошенные LBMA указывают на три основных драйвера цен для золота, и все они будут происходить из США. Это отрицательные или падающие процентные ставки, денежно-кредитная и налоговая политика, а также слабеющий доллар. При этом, на рынок по-прежнему будет давить неопределенность: геополитические факторы, COVID-19 и темпы глобального экономического восстановления.

Ожидается, что в 2021 году золото будет подвержено высокой волатильности, при этом прогнозный диапазон на торгах между самой низкой и самой высокой ценой превышает 1192 доллара по сравнению с 780 долларами в 2020 году и 325 долларами в 2019 году. А средняя цена ожидается на 11,5% выше.

Торстен Поллейт из Degussa Gold Trade — самый оптимистично-настроенный аналитик прогнозирует среднюю годовую цену в 2300 долларов за унцию, в то время как самый пессимистичный Рене Хохрайтер из Noah Capital Markets — 1650 долларов за унцию.

По словам Поллейта, золото в течение года будет торговаться в диапазоне 1750-2680 долларов, и бычий рынок продолжится далее, за 2021 год. Очень много факторов указывает в пользу этого. "Чтобы отразить последствия политически продиктованного кризисом локдауна, центральные банки по всему миру будут поддерживать искусственно низкие процентные ставки и беспрецедентно увеличивать денежную массу", — считает аналитик.

И нет уверенности в том, что чрезвычайно простая денежно-кредитная политика проложит путь к устойчивому восстановлению экономики. "В любом случае результатом будет инфляция — будь то в форме потребительской инфляции или инфляции в стоимости активов, — она приведет к снижению покупательной способности доллара, евро и других валют. Аргументы в пользу того, чтобы оставаться в золоте — неизменны", — добавил эксперт.

Хохрайтер прогнозирует годовой диапазон 1590-1840 долл/унция. Свой медвежий настрой он основывает на ожидании укреплении доллара США.

"С началом массовой вакцинации, с возобновлением работы пострадавших от пандемийного кошмара предприятий, прогнозом ВВП Китая 9,1%, глобальным прогнозом — 5,4%, восстановлением цен на акции и экономики США, — инфляция маловероятна. Рост ставок в США (еще ниже они уже не могут быть, если серьезно), возможное укрепление доллара (с марта 2020 года он ослаб на 14%, поэтому следующим шагом будет разворот), несмотря на все плохие новости о долларе, все будут продолжать прибегать к нему — как валюте-убежищу, несмотря на раскаленные печатные станки", — считает Хохрайтер.

Он также полагает, что по мере снижения рисков золото вполне может претерпеть столь же резкое падение и перейти к волатильности, по аналогии прошлогоднего стремительного взлёта, только наоборот. По мнению аналитика, золоту тогда не удалось убедительно вырваться из медвежьего рынка, где оно находилось с августа 2020 года, и оно, похоже не способно к этому.

СЕРЕБРО
Наиболее эффективная ценовая динамика в 2021 году прогнозируется в серебре, но с торговым диапазоном в 38,5 долларов, это почти в пять раз превышает прогнозный диапазон прошлого года. Похоже, что серебру предстоят настоящие американские горки со средней годовой ценой в 28,5 долларов за унцию (+38,7%).

Самый высокий прогноз опять у Торстен Поллейт из Degussa Gold Trade — от 22 до 55 долл/унция, при средней цене в 47 долларов.

По его мнению, серебро в 2021 году выиграет на фоне роста золота, повышения промышленного спроса, сопровождаемого ограниченным предложением, а также от продолжения наращивания позиций в ETP.

"Физический инвестиционный спрос на серебро также будет поддерживаться продолжающимся увеличением продаж в рознице слитков и монет. Эта тенденция начнёт активно набирать обороты, как только инвесторы осознают, и почувствуют жар от сочетания сверхнизких процентных ставок и роста инфляции", — уверен эксперт.

Лидер медвежьего прогноза также Рене Хохрайтер из Noah Capital Markets. Он ожидает среднюю годовую цену в 19 долларов за унцию, а торговый диапазон в 17-26 долларов.

По его словам, соотношение серебра к золоту вернется к своему долгосрочному среднему значению в 85. Промышленное потребление в электронике, в производстве сверхпроводников, скорее всего, сократится из-за текущих высоких цен на металл.

ПЛАТИНА
Эксперты, опрошенные LBMA предсказывают металлу волатильный год с очень широким диапазоном торгов — в 1053 доллара, со средней ценой в 1131,5 долларов за унцию, что на 28,2% выше средней цены 2020 года.

Глин Стивенс из MTSS UK представил самый высокий прогноз по средней цене на платину в 1438 долл/унция, а его диапазон торгов составляет 1007-1827 долларов за унцию.

"Наступивший 2021 год вполне может стать годом, когда платина наконец-то займет центральное место в мире драгоценных металлов", — считает эксперт.

Спрос будет превышать предложение, и главная причина этому — революционный приход зеленого водорода, где роль платины имеет решающее значение.

"Внедрение политики зеленого водорода значительно отразится в мировом спросе на платину, который несомненно будет расти, по мере того, как правительства будут увеличивать субсидирование усилий, приводящих к углеродной нейтральности", — считает эксперт.

Фрэнку Шалленбергеру из LBBW принадлежит наиболее пессимистичный прогноз по платине — 912 долл/унция при диапазоне в 774-1231 долл/унция. Эксперт полагает, что фундаментальные факторы по-прежнему слабы в отношении платины. "Избыток предложения на рынке останется, а триумфальное продвижение электромобилей еще более снизит спрос на металл для катализаторов", — поясняет Шалленбергер.

По его мнению, платине не удержаться выше тысячи долларов за унцию.